Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD)
การศึกษาการจัดกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่ประกอบด้วยหุ้นของบริษัท ที่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็วในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Other Title (Parallel Title in Other Language of ETD)
A study on the portfolio management of stocks of growth companies in The Securities Exchange of Thailand
Year (A.D.)
1985
Document Type
Thesis
First Advisor
คณิต เศรษฐนันท์
Second Advisor
วัฒนพร พึ่งบุญ ณ อยุธยา
Faculty/College
Graduate School (บัณฑิตวิทยาลัย)
Degree Name
บัญชีมหาบัณฑิต
Degree Level
ปริญญาโท
Degree Discipline
การธนาคารและการเงิน
DOI
10.58837/CHULA.THE.1985.420
Abstract
จากการศึกษาของนักวิชาการทางการลงทุนพบว่าผู้ลงทุนสามารถที่จะลดความเสี่ยงภัยในการลงทุนซื้อหุ้นได้โดยการกระจายการลงทุนไปในหุ้นหลายๆหุ้นตั้งแต่ 10หุ้นขึ้นไปหรือกระจายอยู่ในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันและจัดสัดส่วนของการลงทุนโดยใช้ Quadratic OptimizationProgramการศึกษาวิทยานิพนธ์ฉบับนี้ผู้เขียนต้องการพิสูจน์หลักการดังกล่าวโดยสมมุติว่าผู้ลงทุนลงทุนซื้อหุ้นขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยช่วงเวลาการลงทุนดั้งแต่ปี 2522 ถึงปี 2526และทำการจัดการลงทุนในกลุ่มหลักทรัพย์โดยการคัดเลือกหุ้นของบริษัทที่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว (Growth Company)แล้วจัดสัดส่วนของการลงทุนโดยใช้ Quadratic OptimizationProgramจะให้ผลตอบแทนของการลงทุนดังกล่าวมากกว่าผลตอบแทนของตลาด การศึกษาครั้งนี้ได้ให้คำจำกัดความของคำว่าหุ้นของบริษัทที่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว ว่าหมายถึงหุ้นของบริษัทที่มียอดขายและกำไรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในอัตราที่เร็วกว่าอัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจโดยทั่วไปและเร็วกว่าอัตราการขยายตัวโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรมประเภทนั้นในช่วงระยะเวลาสองปีที่ผ่านมาผู้ลงทุนจะคัดเลือกหุ้นของบริษัทที่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็วใน 10อันดับแรกมาลงทุนแล้วจะนำหุ้นดังกล่าวมาคำนวณอัตราที่คาดหวังของผลตอบแทน(Expected rate of Return) โดยวิธี Holding Period Returnและคำนวณค่าความเสี่ยงภัยโดยวิธีการหาค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของอัตราที่คาดหวังของผลตอบแทน (Standard Deviation ofExpected Rate of Return)ในการลงทุนนี้จะมีการเปลี่ยนแปลงการลงทุนในกลุ่มหลักทรัพย์ทุกๆหกเดือน ดังนั้นการลงทุนในช่วงเวลาระหว่างปี 2522 ถึงปี 2526จึงมีการเปลี่ยนแปลง 10 งวดหลังจากนั้นจะนำผลที่ได้ในแต่ละงวดการลงทุนมาคำนวณหาสัดส่วนที่เหมาะสมของการลงทุนในกลุ่มหลักทรัพย์โดยใช้ Quadratic Optimization Programและสมมุติว่าผู้ลงทุนจะเริ่มต้นลงทุนในงวดการลงทุนที่ 1ด้วยเงินลงทุนทั้งหมด 1,000,000 บาทเมื่อสิ้นงวดดังกล่าวผู้ลงทุนขายหุ้นนั้นไปได้รับเงินทั้งหมดเป็นจำนวนเท่าใดก้จะนำไปลงทุนในงวดต่อไป โดยทำเช่นนี้ไปเรื่อยๆจนครบงวดการลงทุนทั้งหมด 10 งวด เมื่อสิ้นสุดการลงทุน 5ปีแล้วพบว่าผู้ลงทุนได้รับเงินจากการลงทุนทั้งหมด 1,899,000.75บาท ซึ่งแสดงว่าผู้ลงทุนได้รับกำไรจากการลงทุนดังกล่าวเท่ากับ899,000.75 บาทหรือการลงทุนนี้มีอัตราผลตอบแทนที่คิดเป็นอัตราดอกเบี้ยทบต้นเท่ากับ 13.68%นอกจากนี้ยังได้ศึกษาถึงการวัดประสิทธิภาพของการดำเนินงานในกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนตั้งแต่ปี 2522 ถึงปี 2526 โดยใช้วิธีของTreynor และวิธีของ Sharpe พบว่าทั้งสองวิธีให้ผลเช่นเดียวกัน คือผลตอบแทนของการลงทุนดังกล่าวมากกว่าผลตอบแทนของตลาดดังนั้นจึงสามารถสรุปได้ว่า การลงทุนในกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลงทุน(portfolio)ซึ่งใช้หลักการคัดเลือกหุ้นของบริษัทที่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว(Growth Company) และจัดสัดส่วนของการลงทุนแบบ QuadraticOptimization Programแล้วจะให้ผลตอบแทนของการลงทุนมากกว่าผลตอบแทนของตลาด
Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-No Derivative Works 4.0 International License.
Recommended Citation
วรวรรณธนะชัย, ธวัชชัย, "การศึกษาการจัดกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนที่ประกอบด้วยหุ้นของบริษัท ที่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็วในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย" (1985). Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD). 53926.
https://digital.car.chula.ac.th/chulaetd/53926